11月下半月的鋼價大漲，主要是由于基本面市場“供需錯配”引起。如何錯配，其一是貨車限載，物流緩慢，到貨延后；其二是北材南下，資源較少，時間提前；最后，冬儲補庫，時間提前，需求漸起。
從供應面看，截至11月底，全國247家鋼廠高爐開工率78.28%，周環比增1.05%，同比增1.39%；高爐煉鐵產能利用率79.89%，周環比增1.42%，同比增0.57%；日均鐵水產量223.40萬噸，周環比增3.98萬噸，同比增1.609萬噸。三者數據均創下近兩個月以來的新高水平，且回升幅度較大，說明臨近年底和春節，大多數鋼廠開始抓緊生產，為節后做準備。加之目前鋼廠盈利率在89.88%，創下8月份以來的新高，也導致了鋼廠為鎖定當前利潤，而提升生產積極性。
從庫存面看，全國五大鋼材社會庫存在763.82萬噸，創下歷史新低，且已經連續下降7周，整體降幅來看，較年內最高點(1876.08萬噸)已下降三分之二，因此可以看出目前鋼價還有上漲的動力支持。分品種來看，除去中厚板庫存(截止11月28日，101.14萬噸，逼近年內最低點)依舊保持低位向下運行之外，螺線處于持續去庫存狀態(截止11月28日，螺紋庫存285.28萬噸，線材庫存91.24萬噸，均創下年內新低)，冷熱軋則屬于高位回落狀態(截止11月28日，熱軋庫存181.15萬噸，冷軋庫存105.01萬噸，亦創下年內新低)。所以整體來看，當前市場庫存偏低，主流產品有缺貨現象，支持鋼價上漲。
從需求面看，2019年1-10月份，全國房地產開發投資同比增長10.3%，增速比1-9月份回落0.2個百分點。同期，房地產開發企業房屋施工面積同比增長9.0%，增速比1-9月份加快0.3個百分點。雖然同比依舊增長，但比9月來看，依舊還是有所回落。顯示房地產市場有增量需求基礎，但整體行情不容樂觀。另據中汽協數據，1-10月，汽車產銷量比2018年同期分別下降10.4%和9.7%，降幅比1-9月分別收窄1和0.6個百分點。下半年以來，我國汽車產銷雖呈現了降幅逐漸收窄的走勢，但在國內市場消費需求不足、國六標準帶來的技術升級壓力、新能源補貼大幅下降等因素的影響下，市場總體回升的幅度有限。而這些影響因素短期內仍將存在，因此行業將繼續承壓，企業分化也將更加明顯。最后據中船協數據，我國造船完工量小幅增長，新承接船舶訂單量和手持船舶訂單同比下降。1-10月份，全國造船完工同比增長4.6%。承接新船訂單同比下降25.6%。
因此整體來看。鋼鐵行業下游需求會在未來出現分化，房地產市場依舊穩增長承壓，汽車需求或會逐步往高強度特鋼方向發展，船舶則洗牌依舊未結束，因此建材比板材需求會更好。
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