貴陽銀行是在2016年8月登陸A股，IPO發行價為8.49元，目前后復權的收盤價不到13元，4年時間累計上漲約50%；但是若以貴陽銀行上市后當月觸及的最高價21.2元衡量，到目前已經跌成了渣渣。
單從財務數據來看，貴陽銀行這兩年業績不錯，2018年到今年一季度凈利潤同比增速分別為13.39%、12.91%和15.49%，還是加速增長的趨勢。但是另一方面，財務數據的真實性，遠比表面的數據表現重要，否則康得新也不會淪落到現在的境地。
這不，近日貴州銀保監局給貴陽銀行連續下發了10張罰單，一口氣羅列了“七宗罪”，就解開了貴陽銀行資產質量的“屎蓋子”：以貸還貸、掩蓋不良、剛性兌付、涉嫌自融，統統都指向貴陽銀行資產風險已經積累到相當高的程度。接下來，力場君就和大家一起挑重點、學習一下。
1、向關系人發放信用貸款
對于銀行特別是民營企業、自然人作為主要股東的農商銀行，被關系人“挾持”貸款，是一個大問題。舉個極端的例子，被明天系控制的錦州銀行，被東旭集團控制的衡水銀行，以及一直飽受爭議的民生銀行，在貸款資金流向方面就都存在被控制、被“挾持”的問題。這些涉及關系人的貸款，往往更容易形成銀行的資產黑洞。
2、以貸還貸、掩蓋不良，貸款五級分類不準確
單從表面看，貴陽銀行的不良率并非如此不堪，2017年到今年一季度的不良率分別為1.34%、1.35%、1.45%和1.62%，有逐期提高的趨勢，但也談不上爆雷。但是，“掩蓋不良，貸款五級分類不準確”的定性，讓貴陽銀行的數據失去了意義。
此前力場君（微信公號：基本面力場）在2019年11月發布過的《浙商銀行，銜“雷”上市？》一文，就特別提到，對于高負債的銀行業而言，不良率的波動會對銀行的資產質量、盈利能力形成重大影響；而不良率數據，基礎則是對于不良資產的認定，是嚴格按照貸款五級分類標準來實施的。
反之，如果人為放松對于不良資產的認定標準，將部分不良貸款認定為正常貸款，或者將低等級的不良貸款認定為高等級的不良貸款，操縱一家銀行的賬面利潤和賬面資產，就異常簡單了。基于這樣的不良認定，所有關于銀行不良率的分析，都將是建立在沙灘上的大廈。
在當時的文章中，力場君還引用了渝農商行、浙商銀行兩家銀行的細節數據做出分析。從最近兩期的數據來看，這兩家銀行的不良率也都有“抬頭”的跡象：2017年到今年一季度，浙商銀行不良率為1.15%、1.2%、1.37%、1.42%，渝農商行為0.98%、1.29%、1.25%、1.27%。
這兩家銀行是不是也存在與貴陽銀行相似的掩蓋不良的問題，力場君從數據分析的角度，認為可能性很大。
還是回到貴陽銀行，其實2019年的不良數據，也存在奇怪之處。不良貸款，指的是次級、可疑、損失這三個貸款分類，貴陽銀行2018年末的可疑、損失貸款余額分別為5.28億元和10.56億元，合計是將近16億元，而2019年末的損失類貸款余額就高達14.02億元，這也就意味著假設在2019年內沒有任何損失貸款核銷，2018年的可疑貸款中也有7成的比例被遷移到損失類貸款。
再加上次級類貸款，也顯現出類似的數據表現：2018年末不良貸款余額合計為23億元，2019年末的可疑、損失兩類不良貸款余額就高達近26億元，甚至超過了2018年末三類不良貸款的總和。這就意味著，在2019年中，貴陽銀行原有的不良貸款全部向下遷移，甚至在2018年末的部分并未歸類于不良的貸款，在2019年直接被劃分至了可疑類貸款。
總之一句話：貴陽銀行的不良遷徙率，太高了，高得不正常。這樣的數據背后，如果說沒有“掩蓋不良，貸款五級分類不準確”，那才是見了鬼。
3、以自有資金借道發放信托貸款，大部分用于置換表內信貸資產及承接類信貸資產隱匿不良；是理財資金借助通道發放委托貸款，部分資金被挪用于兌付融資人發行的私募債、從部分理財產品中提取投資風險互換金，用于調節收益，剛性兌付；理財資金投資本行信貸資產收益權
貴州銀保監局給貴陽銀行的這三項處罰依據，更讓力場君看得心驚肉跳，因為這讓力場君想到了易租寶，想到了善林金融，想到了這些年涉及“自融”的一大堆崩盤的P2P名單。
2016年出臺的《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》第十條、第一款就規定，網絡借貸信息中介機構不得從事或者接受委托從事“為自身或變相為自身融資”；當然，貴陽銀行是“根正苗紅”的金融機構，顯然與那些“草根” P2P不一樣，也不在《暫行辦法》規定范圍。
