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放眼過去的2018年，全球經(jīng)貿(mào)環(huán)境愈加詭譎多變，在世界經(jīng)濟(jì)增長動力趨于減弱、貿(mào)易增長放緩，國際政治經(jīng)濟(jì)形勢越發(fā)復(fù)雜嚴(yán)峻的情況下，基建行業(yè)龍頭作為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展“定海神針”般的存在，一直是展現(xiàn)大國風(fēng)采與反映國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展基石的一大縮影。
作為在全球范圍內(nèi)極具規(guī)模與影響力的特大型綜合建設(shè)集團(tuán)，中國鐵建（01186-HK）（601186-CN）便是中國基建行業(yè)一個(gè)龍頭代表。在過去的一年，中國鐵建成功保持了穩(wěn)健的增長態(tài)勢，向整個(gè)行業(yè)市場彰顯了其多年來躋身世界500強(qiáng)企業(yè)名列不容置喙的底蘊(yùn)與實(shí)力。
延續(xù)良好發(fā)展勢頭 今年來屢屢中標(biāo)新項(xiàng)目
上周五盤后，中國鐵建（下或簡稱中鐵建）公告宣布其下屬中鐵建西北投資建設(shè)有限公司等組成的聯(lián)合體中標(biāo)銀川市中北部片區(qū)土地整理項(xiàng)目。
據(jù)悉，中鐵建此次通過附屬聯(lián)合體中標(biāo)的銀川土地整理項(xiàng)目乃采用投融資+工程總承包(EPC)+固定年化收益（報(bào)價(jià)）的合作模式，估算總投資約42.29億元。該項(xiàng)目實(shí)施周期約5年，將按照“開發(fā)一塊、成熟一塊、出讓一塊、結(jié)算一塊”的原則進(jìn)行滾動開發(fā)。
值得說明的是，粗略算下來，這已經(jīng)是中鐵建進(jìn)入2019年以來公布的第18個(gè)中標(biāo)項(xiàng)目，而在過去的一個(gè)月內(nèi)，中鐵建成功中標(biāo)（以公告宣布為準(zhǔn)）的項(xiàng)目便達(dá)到7個(gè)——頻繁中標(biāo)重大項(xiàng)目對于中鐵建而言既是自身獲取新項(xiàng)目實(shí)力的最直觀證明，也意味著其得以延續(xù)過往的良好發(fā)展勢頭，為其日后的持續(xù)發(fā)展提供了源源不斷的動力。
上市十年，規(guī)模體量實(shí)現(xiàn)跨越增長
回顧中國鐵建近十年的成長軌跡，確有中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展形態(tài)的影子。
中國鐵建的前身是鐵道兵，由中國鐵道建筑總公司（改制更名為中國鐵道建筑集團(tuán)有限公司）獨(dú)家發(fā)起設(shè)立，在2007年11月5日成立于北京，是國資委管理的特大型建筑企業(yè)。2008年3月10日及3月13日，中國鐵建人民幣內(nèi)資股（A股）和境外上市外資股（H股）分別在上交所和港交所上市。
發(fā)展到目前，中鐵建涉及的業(yè)務(wù)范疇之廣令人慨嘆，當(dāng)中涵蓋工程承包、勘察設(shè)計(jì)咨詢、工業(yè)制造、房地產(chǎn)開發(fā)、物流與物資貿(mào)易等，更具有科研、規(guī)劃、勘察、設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)理、維護(hù)、運(yùn)營和投融資等完善的行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈；尤其在高原鐵路、高速鐵路、高速公路、橋梁、隧道和城市軌道交通工程設(shè)計(jì)及建設(shè)領(lǐng)域，確立了行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。
不過相比2008年上市以前的發(fā)展規(guī)模，中鐵建經(jīng)過逾10年的資源積累與業(yè)務(wù)擴(kuò)張，眼下的體量早就不可同日而語。
如圖可見，于2007年中鐵建的營業(yè)總收入僅有1719.97億元（人民幣，下同）。自2008年上市之后，其收入規(guī)模迅速擴(kuò)張，并在2013年一舉突破5000億元大關(guān)逼近6000億元門檻。盡管此后兩年中鐵建的收入增速趨于平緩，但最近三年間其增長的態(tài)勢又稍稍提速，并持續(xù)刷新著自身營業(yè)收入的歷史最好數(shù)據(jù)。
到2018年，中鐵建營業(yè)額突破7000億關(guān)口來到7301.23億元，再創(chuàng)新高。此時(shí)距離公司上市已經(jīng)走過整整十年，從這十年間中鐵建的成長線性（如圖所示）來看，在實(shí)現(xiàn)規(guī)模體量跨越式增長的同時(shí)，其整體的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顟B(tài)健康且后續(xù)仍然有力。
結(jié)構(gòu)調(diào)整+產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級貫穿始終
盡管作為大型國有企業(yè)，中鐵建在發(fā)展歷程中所得到政策及資金方面的支持或許的確更加有力，但從公司自身的經(jīng)營層面出發(fā)，關(guān)于對內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整及促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級的思考與戰(zhàn)略落實(shí)似乎才是貫穿其發(fā)展始終，并足以佐證中鐵建成功之路的一大要素。
2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)之后，國家為抵御經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的消極影響持續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，在較短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)形勢的總體回升。也是大約在這一時(shí)期，中鐵建開始籌謀實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型以加快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級。
2011年，在世界經(jīng)濟(jì)低迷、建設(shè)市場不景氣，特別是國內(nèi)鐵路市場萎縮的情況下，中鐵建及時(shí)調(diào)整其經(jīng)營思路，在對企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式和發(fā)展方向做出科學(xué)定位之余，就將其經(jīng)營主攻方向轉(zhuǎn)而放在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)區(qū)域，建設(shè)的關(guān)鍵行業(yè)以及投資的熱點(diǎn)領(lǐng)域，譬如大力開拓公路、房建、城軌、市政、水工等市場，成功扭轉(zhuǎn)了因鐵路任務(wù)一頭獨(dú)大給企業(yè)帶來的不利局面。
此后中鐵建不斷順應(yīng)時(shí)代發(fā)展及中國經(jīng)濟(jì)形勢的走向推進(jìn)其戰(zhàn)略變革。到2018年，其轉(zhuǎn)型之路取得突破性進(jìn)展，鐵路、公路、房建、市政、城軌“五大千億市場”更加均衡穩(wěn)固；港口、水利、電力、機(jī)場、碼頭等新業(yè)務(wù)快速發(fā)展；軍民融合、生態(tài)環(huán)保、裝配式建筑、砂石骨料等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速。此外其非工程承包業(yè)務(wù)的收入及利潤貢獻(xiàn)也持續(xù)提升。
在改革與推進(jìn)內(nèi)部轉(zhuǎn)型升級的過程中，中鐵建取得了可觀的效益增長。如上圖所見，除卻2010年由于沙特麥加輕軌項(xiàng)目虧損導(dǎo)致公司年度凈利潤罕見下跌35.7%外，上市十余年中鐵建的盈利能力穩(wěn)步提升，到2018年公司凈利潤水平達(dá)致約180億元，整體增長態(tài)勢吸引。
去年新簽合同金額逾15844億，中鐵建發(fā)展前景仍然廣闊
2016年，中鐵建新簽合同金額首次突破萬億關(guān)口，達(dá)到12191.1億元；2017年其新簽合同金額再創(chuàng)新高突破15000億；及至去年這一數(shù)據(jù)又刷新至15844.7億元——隨著中鐵建近年新簽合同金額的持續(xù)增長，其手握的市場規(guī)模、發(fā)展資源以及后續(xù)成長空間可見一斑。
今年一季度，中鐵建新簽合同額達(dá)到2973.99億元，按年同比增長6.27%，仍舊維持較為穩(wěn)健的增長態(tài)勢。盡管在強(qiáng)大國企背景之下，中鐵建自身通過多年的發(fā)展蓄積了足夠的能量也打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，但基于對未來的展望，其當(dāng)前源源不斷獲取的新項(xiàng)目、仍在持續(xù)增長的新簽合同才是其保持“永動”的內(nèi)核所在。
港股百強(qiáng)
截至今年一季度末，中國鐵建總資產(chǎn)為9405.23億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)達(dá)到1742.24億元，均較去年末實(shí)現(xiàn)增長。作為中國乃至全球最具實(shí)力、最具規(guī)模的特大型綜合建設(shè)集團(tuán)之一，中國鐵建過去數(shù)年是【港股100強(qiáng)】評選榜單的常客，2017年中國鐵建獲評【港股100強(qiáng)】綜合實(shí)力百強(qiáng)第18位及營業(yè)額10強(qiáng)第6位。
而2018年度的【港股100強(qiáng)】評選榜單也即將在2019年5月24日（星期五）于深圳中洲萬豪酒店舉行的【港股100強(qiáng)】頒獎(jiǎng)典禮中揭曉，中國鐵建能否在百強(qiáng)名單中再次占據(jù)有力位置？我們拭目以待。
作者：彭小留
編輯：彭尚京
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