江湖傳言：永不上市三大家，華為老干媽，飲料市場娃哈哈。同樣混跡于飲料市場，農夫山泉也是個不愿上市的耿直boy，這很好理解，畢竟名聲在外，不需要通過上市來證明自己。
可就在一個月前，向來“風輕云淡”的農夫山泉，面對上市傳聞卻突然“曖昧”起來，這不禁讓人浮想聯翩。
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農夫山泉不差錢
11月26日，針對“農夫山泉計劃赴港IPO，籌資規模或超過10億美元”的消息，農夫山泉相關負責人對外表示，公司暫無上市計劃。隨后，該相關負責人又改口稱，對此不予置評。
業內人士分析，雖說農夫山泉的業績一直保持穩定提升，但在邁向全品類飲料公司的進程中，資金支出必然也會不斷增長。在此背景下，上市募資對農夫山泉而言，正越來越成為一個值得考慮的選項。
事情的起因源于一篇報道，11月25日，有外媒報道稱，農夫山泉IPO計劃最早將于2020年上半年進行，募資規模至少10億美元，并有消息指出，農夫山泉正在與財務顧問就上市進行咨詢。
圖片來源：網絡
作為中國瓶裝水第一梯隊的重要成員，農夫山泉的一舉一動都備受關注，上市這類大新聞自然也不例外，很快消息就傳遍網絡，引發外界熱議。
事實上，從2000年開始，市場每隔幾年就會傳出農夫山泉計劃上市的消息，但公司方面一直予以否認。值得一提的是，始終拒絕上市的農夫山泉實則接受了十年的上市輔導，這未免有些匪夷所思。
2008年5月，農夫山泉與中信證券簽署《首次公開發行股票輔導工作協議》。2008年5月-2018年12月，農夫山泉接受了上市輔導，輔導內容包括中信證券與農夫山泉管理層溝通，協助農夫山泉梳理具體發展目標和實現途徑等。
2019年1月，中國證監會浙江監管局發布的《中信證券股份有限公司關于終止農夫山泉股份有限公司輔導的報告》顯示，農夫山泉歷經中信證券十年的上市輔導，在2018年12月終止。
對于為何終止十年的上市輔導，當時農夫山泉相關負責人對外表示，公司沒有計劃要上市，也并不需要借助資本市場的力量，所以終止上市輔導。在2017年6月，農夫山泉總經理鐘睒睒也曾公開表示：“資本市場講究需求與被需求，但農夫山泉現在沒需求，因此不需要上市。”
翻譯過來就是，農夫山泉不差錢！
鐘睒睒的底氣源自對企業發展的自信。
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賣水究竟多賺錢？
農夫山泉成立于1996年9月26日，原名“浙江千島湖養生堂飲用水有限公司”，總部位于浙江杭州，旗下新品不斷推出，誕生了維他命水、農夫果園、東方樹葉、茶派等多個品牌。
創始人鐘睒睒也因此被譽為“中國企業家中最會生孩子”的老板。
除了品類擴張，鐘睒睒還是一個營銷奇才，那句帶火農夫山泉的廣告語“農夫山泉有點甜”，以及火遍大江南北的“我們不生產水，我們只是大自然的搬運工”，均出自鐘睒睒之手。
圖片來源：農夫山泉官網
賣水到底有多賺錢？農夫山泉用一組財務數據揭示了一切。
根據浙江省工商局、浙江省民營企業發展聯合會聯合發布的《浙江民營企業百強排行榜》以及萬泰生物招股書，農夫山泉2015年-2018年的營收分別為109.11億元、141.39億元、177.91億元及209.11億元，2017年、2018年的凈利潤分別為33.69億元、36.16億元。
進一步分析可以看到，雖然營收凈利雙雙呈穩步增長態勢，但后者增速明顯偏低，2018年，農夫山泉的營收同比增長17.54%，相比之下，凈利潤同比僅增長7.33%，落差不小。
如此狀況背后，是農夫山泉產品線的不斷延伸。
尼爾森數據顯示，2018年，農夫山泉的市場占有率為26.5%，位居行業第一。華潤怡寶、百歲山和康師傅緊隨其后，市場份額分別為21.3%、10.1%和9.9%。
瓶裝水市占率做到行業第一之后，農夫山泉近年來陸續推出了“尖叫”、“水溶C100”、“東方樹葉”、“小茗同學”、“茶π”等多款產品，以期不斷創造新的業績增長點。
圖片來源：農夫山泉官網
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瘋狂擴張的產品線
2015年，“小茗同學”橫空出世，半年內攬獲5億銷量；2016年，由于“茶π”系列的成功，農夫山泉當年營收同比增長超過30%。
農夫山泉新品不斷推出，市場影響力越來越大。據2019年中國瓶裝水品牌力指數排行榜顯示，農夫山泉以568.8的品牌力位居榜首，康師傅以537.8的品牌力排名第二。
農夫山泉的業績也屢創新高，浙商雜志發布的“2018浙商全國500強榜單”顯示，2013年至2017年，農夫山泉的營收從90億元飆升至162.5億元，屢創新高。
截至2018年末，農夫山泉未經審計的總資產為200.75億元，凈資產為144.11億元。
這么看來農夫山泉確實有不上市的資本。
今年8月，全國工商聯發布了《2019中國民營企業500強榜單》。根據這份榜單，農夫山泉以2018年超過209億元的營業收入，在中國500強民企中排第423名。
那么凈利潤呢？
6月6日，證監會公開發布了《北京萬泰生物藥業股份有限公司首次公開發行股票招股說明書》。說明書顯示，2018年度，農夫山泉股份有限公司凈利潤為36.1億元。
凈利潤36.1億，這是個什么概念？
橫向比較一下，2018年，康師傅的凈利潤為24.6億元，同年統一企業的凈利潤為10.3億元。
也就是說，農夫山泉去年賺的錢，比康師傅和統一凈利潤總和還要多出1.2億。
當然，一瓶瓶新品的背后還需要公司不斷投入資金、技術。
一句話：賺得多，花得快。
圖片來源：農夫山泉官網
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補充彈藥，拓寬渠道
2010年5月，農夫山泉投資至少3億元與建德市簽約興建農夫山泉工廠項目并簽訂了10年規劃，稱十年內農夫山泉將在建德打造15億元的固定資產。
2014年，農夫山泉投資10億元建立峨眉山工廠，隨后又投資5億元與江口縣政府達成協議，在梵凈山麓的太平鎮琴動坪建礦泉水廠。
2015年，長白山撫松工廠全面投用，正式進入高端水市場，并推出農夫山泉玻璃瓶礦泉水、適合嬰幼兒的天然飲用水，以及適合學生的天然礦泉水。
2016年8月，農夫山泉建德市四期項目開工，總投資超過10億元。同年10月，公司又投資12億元建設其在浙江的第七個工廠。2016年底，農夫山泉贛南信豐縣臍橙工廠落成投產，總投資為6.8億元。
除此之外，為了實現升級，農夫山泉還加大了科技產品創新的投入，其中母公司養生堂在這方面的投入年均超過10億，這也是農夫山泉除了有天然飲用水外，不斷有新產品推出的原因。
尤其是到了2019年，為開拓新的業績增長點，農夫山泉開始加速向細分市場擴張，接連推出了即飲咖啡品牌“炭仌”、中老年飲品“鋰水”，以及低溫果汁“NFC果汁”等。
不難想象，隨著農夫山泉的高速擴張，資金的需求必然會逐漸加大。盡管公司目前有很好的現金流，但要想在新項目的開拓中更加游刃有余，開辟新的資金渠道自然也就順理成章了。
除此之外，國內的瓶裝水市場的競爭也越來越殘酷，在農夫山泉之后，還有華潤怡寶、康師傅、百歲山、娃哈哈、冰露等5大品牌依舊虎視眈眈，寡頭間的競爭正在加劇，不能說農夫山泉沒有壓力。
內有產品擴張，外有市場競爭。
如此背景下，上市募資對農夫山泉來說成了一個值得考慮的選項，這可以讓它在瞬息萬變的資本市場獲得更加充足的彈藥，更加從容地面對越來越強大的對手。
業內人士認為，農夫山泉上市，不論是從資金鏈、企業商譽，還是從企業多品牌、多品類、多渠道、多消費場景、多消費人群的發展大戰略以及快消品的發展趨勢方面來看，都有著一定的利好和幫助。
“但是上市后的農夫山泉也存在著一定的變數。比如成功上市后，按照上市規則，農夫山泉的監管和財務將透明化，發展初衷、發展計劃、投產項目等將被資本市場裹挾改變。農夫山泉可能會更多的注重資本的交易，而非產品發展本身。”有專家如是說。
*首圖來自云掌財經，圖片除特殊標注外，其余均來源于攝圖網。
素材來源：
節點財經：《農夫山泉上市疑云背后：快消食品行業迎來上市潮》
王雅媛港股圈：《年賺36億的農夫山泉要上市？》
北京商報：《曖昧回應IPO傳聞，農夫山泉開始“差錢”了嗎》
阿爾法工場：《農夫山泉準備在香港IPO了？》
作者：乒乓一言
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