鯨商（ID: bizwhale）原創(chuàng)
作者 | 范向東
今日（3月2日）晚間，京東發(fā)布2019年第四季度及全年業(yè)績。
2019年，京東GMV首次突破2萬億人民幣達(dá)20854億元；全年營收為5769億元，同比增長24.9%；歸屬于普通股股東的凈利潤達(dá)到122億元，非美國通用會計準(zhǔn)則下歸屬于普通股股東的凈利潤增長211%至107億元。2019年第四季度，京東營收1707億元人民幣，同比增長26.6%。
新增用戶的數(shù)量與速度是衡量電商企業(yè)成長的關(guān)鍵指標(biāo)，京東給出了一份令人滿意的答卷：年度活躍購買用戶數(shù)較三季度末新增了2760萬，環(huán)比增長8.3%，增速相較于第一季度至第三季度的1.7%、3.5%和4.1%，呈現(xiàn)出了明顯的加速增長態(tài)勢。
而在疫情之下，京東仍預(yù)計2020年第一季度營收較2019年同期增長至少10%以上。如此硬氣，底氣何來？
京喜立功
截至2019年12月31日，京東過去12個月的活躍用戶數(shù)為3.213億，繼續(xù)保持增長。
2019年京東的年度活躍購買用戶數(shù)增長至3.62億，環(huán)比截至第三季度末大幅增長2760萬，單季新增年度活躍購買用戶數(shù)創(chuàng)下過去12個季度以來的新高。
這主要得益于“京喜”帶來的驚喜。2019年9月京東將拼購App和小程序更名為“京喜”，全力投入社交電商加碼下沉市場后，京東活躍用戶數(shù)量增速大幅提升，三季度超過70％的新客戶來自低線城市，四季度的新增用戶也有超過七成來自三至六線城市。
在線上，京東有主站和京喜業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動，在線下則有京東電腦數(shù)碼專賣店、京東家電專賣店、京東掌柜寶合作門店，不管是京東的產(chǎn)業(yè)帶拓展計劃或C2M定制模式，都是輸出高性價比商品迎合下沉市場。
而更關(guān)鍵的，京東的品牌形象給了京喜添加了品質(zhì)保證的光環(huán)，騰訊在已經(jīng)容納京東主站后，又把京喜放到了微信發(fā)現(xiàn)頁一級入口。一級入口和二級入口兩個入口，騰訊給足了京東流量資源。
在社交流量端的玩法上，2018年徐雷全面執(zhí)掌京東商城業(yè)務(wù)后，加碼發(fā)力，他表示如今也算取得階段性成果的驗收，后續(xù)還將持續(xù)滲透，可持續(xù)關(guān)注：“京喜可以幫主站拓展長尾更高、性價比更好的供應(yīng)鏈。目前我們已經(jīng)布局了100多個產(chǎn)業(yè)帶，未來的目標(biāo)是要連接1000個產(chǎn)業(yè)帶。”
抗疫維穩(wěn)靠兄弟
劉強(qiáng)東把快遞員當(dāng)兄弟，快遞行業(yè)從業(yè)者95%都來自農(nóng)村，京東生意向兄弟們的家鄉(xiāng)拓展，本身更離不開兄弟們的支持。
京東在財報中預(yù)計2020年第一季度營收至少漲10%，在這種特殊時期，京東依然保持增長預(yù)期，很大程度上是靠物流的底氣。
快遞行業(yè)有周期性，春節(jié)前后是快遞的淡季，按照往年慣例，電商年終大促，消費(fèi)向線下部分轉(zhuǎn)移。春節(jié)前一個禮拜，不管是B端商家還是消費(fèi)者都開始撤退，包裹流通量減少、成本上升，加盟制快遞缺少利益推動自然散去，只保留一些同城業(yè)務(wù)。
相比加盟制快遞，直營制快遞最突出的優(yōu)勢便是網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性，況且京東倉配一體充分結(jié)合商流，把貨物放到離消費(fèi)者最近的地方，大量商品屯在本地倉使京東在疫情期間依然能保持基本的配送運(yùn)營，春節(jié)后京東快遞員的快速到崗，也幫助京東搶先供應(yīng)生鮮和快消品資源。
截至2019年12月31日，京東物流在全國共運(yùn)營了700多個倉庫，22萬名員工中，有近20萬是快遞小哥，他們給京東提供了優(yōu)質(zhì)的購物體驗和穩(wěn)定可靠的供應(yīng)能力。
綜合服務(wù)、綜合品類能力提升
再看營收情況，第四季度京東營收1706.8億元，同比增長26.6%，相比上季度增速略有回落。
京東將營收分為商品銷售及服務(wù)兩大類，前者對應(yīng)自營銷售收入，后者是為第三方賣家提供服務(wù)的收入。分業(yè)務(wù)來看，第四季度京東自營同比增速24.5%，第三方業(yè)務(wù)同比增速43.6%，第三方服務(wù)依然保持較高增長。
凈服務(wù)收入來自兩大部分，分別是平臺廣告收入、物流和其他服務(wù)收入，兩塊收入都需要第三方商家的大量入駐。2019年四季度，京東平臺第三方商家達(dá)到27萬家，越來越多的第三方商家使用了京東的物流服務(wù)。
京東素有線上電器城的別稱，將商品銷售業(yè)務(wù)再拆分，可見電子和家電商品銷售收入占比逐漸下降，京東的銷售品類正逐漸豐富。
在電話會議上，徐雷說：“因為此次疫情，京東的商業(yè)模式讓我們的供應(yīng)商更加認(rèn)識到與京東加強(qiáng)合作的重要性，我們在入倉全渠道建設(shè)方面比以往速度更快。品類的角度來說，消費(fèi)品、生鮮和健康品類確實是在這次疫情之中的增長表現(xiàn)非常好。”
疫情之下，人們對家用電器以及生鮮和快消品的需求是增長的，2020年第一季度，我們應(yīng)該能看到京東把電器城的帽子再脫去一點。
盈利環(huán)節(jié)薄弱
2019年第四季度京東凈利潤35.53億元，已經(jīng)連續(xù)4個季度保持盈利，但本季度京東利潤大部分來自其他收入，盈利能力還不夠穩(wěn)定。
如下圖，四季度代表毛利率拆線被各項費(fèi)用的堆疊柱淹沒，也就是并沒有經(jīng)營利潤。本季度京東經(jīng)營利潤率為正，靠了一點出售開發(fā)物業(yè)獲利。
生鮮、快消品品類的拓展會如何影響京東的盈利情況？京東有“自營毛保合同”一說，維持住現(xiàn)有業(yè)務(wù)毛利率平穩(wěn)應(yīng)該問題不大，只能說京東的毛利率很難做高了。
而旁邊，拼多多正用百億補(bǔ)貼大打價格戰(zhàn)，四季度京東市場費(fèi)用支出有大幅增長，便去年雙十一京東也搞出百億補(bǔ)貼跟拼多多、阿里“肉搏”，不再克制的京東費(fèi)用略有透支。
在財報電話會議上，即將榮退的集團(tuán)CFO黃宣德表示“第四季度是比較注重推銷，也是給消費(fèi)者進(jìn)行返利的季度，所以業(yè)務(wù)不是以追求利潤為主的”，對于未來，他認(rèn)為：“在有規(guī)模、有用戶數(shù)量的情況下，京東能以更有創(chuàng)意的方式來增加盈利率，改進(jìn)京東和供應(yīng)商之間的關(guān)系，優(yōu)化品類規(guī)劃。”
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