今日A股滬深兩市各大指數分化較大，其中，滬指全天觸底反彈，截至收盤收漲0.72%，而創業板則是跌超1%失守60日線。近兩個交易日最明顯現象就是，前期高位的趨勢股，以及科技股整體調整，而以鋼鐵、水泥為代表的周期板塊則是集體爆發。
市場不少分析人士認為公募基金年底考核在即，為了排名，尤其是基金抱團的板塊，結合龍虎榜數據，高位趨勢股出現閃崩行情，機構態度出現分化，雖然主力機構獲利了結的占多數，但也有主力機構看好后市，資金場內博弈分化較大。
而代表著外資的滬深股通資金已經連續8個交易日凈流入，今日更是大幅凈流入了70億元，其中滬股通凈流入42.47億元，深股通凈流入27.29億元。加上11月26日就是A股今年第三次納入msci擴容，預計會帶來430億元的增量資金，外資一直凈流入，作為內資，也不能將便宜的籌碼拱手相讓！
根據東財Choice數據統計，連續兩個交易日各行業主力資金動態表現來看，電子、計算機以及醫藥生物這三行業主力資金出逃最嚴重，凈流出了分別為102.39億元、72.33億元、65.22億元。科技股是主力機構近期殺跌的主要動能。
反觀近期周期板塊，房地產、建筑裝飾、鋼鐵以及采掘等行業獲得主力資金增持，其中代表個股以萬科A、中國交建、紫金礦業、韶鋼松山等獲主力資金加倉靠前，凈流入資金分別為9.37億元、1.72億元、1.64億元、1.27億元。
周期漲的邏輯是“低估值、低風險”，而科技領跌的邏輯可是“高估值、高風險”，尤其是周期板塊，估值低是該板塊的特色，比如鋼鐵、建筑裝飾、采掘這三行業最新市凈率分別為0.97倍、1倍、1.04倍，而科技股板塊，以計算機為首的行業，最新動態市盈率85.15倍，高于市場平均水平，部分科技的核心股票受抱團的情況，導致估值嚴重偏高，有的估值甚至已經達到明年年底，再往上走風險也就較大了。
相較于周期板塊來說，華創證券在鋼鐵行業深度研究報告中給到一定的分析，其中，鋼鐵行業基本面上，華創證券分析師從需求、供給以及庫存這三點給出一定的看法。
需求方面，華創認為從螺紋鋼今年的需求總體偏強，旺季需求彈性很大。地產銷售持續回升，地產商的資金狀況好轉，新開工再次反彈，從總量數據印證強勢需求。進入11月份在去年較高的需求基數上，螺紋消費仍然有明顯超季節性的同比表現，強需求是未來一段時間主基調，季節性下滑的速率會慢于歷史規律。
供給方面，九月份開始，低利潤下螺紋鋼開始持續減產，從前期370-380萬噸的平均水平將至340-350萬噸，11月份利潤雖然大幅增長，但高爐的檢修計劃都已經提前制定，因此長流程產量始終維持在較低的水平。而庫存方面，11月份在需求的超預期下，連續幾周去庫存都大超市場預期。在需求超預期，供給低位徘徊，庫存高速去化下，鋼鐵價格以及利潤有望近期大幅上升。
總的來看，前期超跌后的鋼鐵等周期股估值嚴重偏低，而結合目前鋼鐵行業的“需求、供給、庫存”這三點來看，尤其是一些優質的周期股，無論從估值角度看，還是從業績角度來看，該行業四季度都存在一定的優勢。
作者：A股大數據透視
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