7月以來，大盤一口氣沖上3400點(diǎn)，但近幾天市場(chǎng)整體有所調(diào)整。這也刺激了一波投資者：“市場(chǎng)調(diào)整是不是加倉的好機(jī)會(huì)？”、“剛買進(jìn)就虧了怎么辦？”
其實(shí)這種焦慮背后反映的正是人性的“貪婪”和“恐懼”，也就是想要擇時(shí)的沖動(dòng)。
熊市里擇時(shí)是因?yàn)槲覀兛謶郑露嗵澮环皱X；牛市里擇時(shí)則是因?yàn)槲覀冐澙罚律儋嵰环皱X。
那么基金投資真的需要擇時(shí)嗎？
01
A股市場(chǎng)上，擇時(shí)不容忽視
關(guān)于這個(gè)問題，南南可以肯定地說：在A股市場(chǎng)上，擇時(shí)不可忽視！
這主要是由于A股本身波動(dòng)較大。
比如今年以來，上證指數(shù)整體漲幅雖然達(dá)10.2%，但期間曾一度觸底2600點(diǎn)（數(shù)據(jù)來源：Wind，2020/1/1-2020/7/15）。
我們?cè)倬唧w到每一年來看，其實(shí)整體波動(dòng)也很大。
A股歷年漲跌幅
資料來源：Wind，海通證券研究所
以萬得全A指數(shù)為例，2005年-2019年，該指數(shù)年度最大漲幅是在2007年，漲幅達(dá)166%，最大跌幅則是2008年，下跌了63%，15個(gè)年度的平均漲幅是24%，標(biāo)準(zhǔn)差是60%，標(biāo)準(zhǔn)差是均值的2.5倍。
換句話說就是A股大部分年份的漲跌幅都要偏離這個(gè)均值，整體波動(dòng)比較大。
這是就A股本身來看的，我們?cè)賹?duì)比美股來看一下。
據(jù)海通證券研究顯示，1991年以來，A股已經(jīng)經(jīng)歷了五輪“牛市-熊市-震蕩市”的周期交替。
從時(shí)間上來看，A股一輪牛熊周期是5-6年，而美股一輪牛熊周期就近20年，也就是說A股整體周期輪回節(jié)奏更快。
從具體漲跌幅來看，A股牛市行情中的漲幅遠(yuǎn)大于美國(guó)，但是熊市行情中的跌幅也大于美國(guó)。
所以說，相較于美股市場(chǎng)，A股整體市場(chǎng)波動(dòng)也更加劇烈。
A股美股歷次牛市期間股指年化漲跌幅
資料來源：Wind，海通證券研究所
A股美股歷次熊市期間股指年化漲跌幅
資料來源：Wind，海通證券研究所
02
精準(zhǔn)擇時(shí)，難！
總的來說，A股市場(chǎng)整體波動(dòng)較大，因此如果你可以精準(zhǔn)擇時(shí)，那短期可能確實(shí)會(huì)有不錯(cuò)的收益。
但是正如華爾街流行的一句話：
要想準(zhǔn)確地在市場(chǎng)上踩點(diǎn)入市，比接住空中的一把飛刀還難！
那短期擇時(shí)究竟有多難呢？我們不妨仍然用數(shù)據(jù)來看一下：
據(jù)萬得數(shù)據(jù)顯示，在2010年至2020年6月投資滬深300和偏股基金指數(shù)，如果一直持有，滬深300的累計(jì)漲幅達(dá)16%，偏股基金指數(shù)收益高達(dá)82%。
可在此期間，如果你錯(cuò)過市場(chǎng)上單日漲幅最大的3個(gè)交易日，那滬深300指數(shù)的投資收益則是虧損2.61%，而偏股基金指數(shù)的收益也減少了16%，如果再多錯(cuò)過幾個(gè)漲幅較大的收益日，那以上兩者的投資收益或?qū)⒍紴樨?fù)數(shù)！
資料來源：Wind，2010/1/1-2020/6/30
當(dāng)然，可能會(huì)有部分對(duì)市場(chǎng)有一定研究的投資者相信自己有專業(yè)的擇時(shí)能力，這點(diǎn)南南不否認(rèn)。
但是就大部分人來說，可能不僅做不到準(zhǔn)確擇時(shí)，還會(huì)由于從眾心理而參與市場(chǎng)交易。
我們從滬深兩市成交量和上證指數(shù)的走勢(shì)對(duì)比中來看一下。
2015年，5月、6月A股兩市成交額分為為30萬億和36萬億，而后隨著上證指數(shù)的回調(diào)，成交額也逐漸下降，11月更是降到11萬億。
具體走勢(shì)對(duì)比圖，南南也放在下方文字版中了，感興趣的南粉可以看一下：
兩市成交額對(duì)比上證指數(shù)
資料來源：Wind，2010/1/1-2020/6/30，兩市成交額以月為計(jì)算，單位：億元
從中也可以看出，面對(duì)市場(chǎng)漲跌，更多的人可能還是別人貪婪我貪婪，別人恐懼我也恐懼！更不用說堅(jiān)持自己的投資節(jié)奏，做到精準(zhǔn)擇時(shí)了。
看到這里，可能會(huì)有南粉認(rèn)為既然擇時(shí)這么難，此路可能行不通，那有沒有其他路可走呢？
其實(shí)其他路也很簡(jiǎn)單，就是南南常說的長(zhǎng)期持有，短期精準(zhǔn)擇時(shí)難以做到，那就不妨選擇交給時(shí)間，在長(zhǎng)期持有中獲得相對(duì)穩(wěn)定的超額收益。
我們這里舉一個(gè)極端的例子來看，2015年6月上證指數(shù)站上5178點(diǎn)，如果投資者由于追高不幸買在了高點(diǎn)，但截至7月9日，全市場(chǎng)主動(dòng)股票型和混合型基金累計(jì)凈值實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的比例也高達(dá)59.56%。（數(shù)據(jù)來源：wind，選取樣本是成立時(shí)間在2015年3月9日之前的主動(dòng)股票型基金和混合型基金，不區(qū)分A/C 類，計(jì)算時(shí)間截止到2020年7月9日）
當(dāng)然，這也是南南介紹的相對(duì)比較極端的例子，就基金投資來說，雖然短期擇時(shí)不可取，但還是要極力避免買在高點(diǎn)。
關(guān)于這方面可以看市場(chǎng)估值，盡量避免在整體估值高的時(shí)點(diǎn)入場(chǎng)。
另外，想要淡化擇時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)也可以通過定投這種方式。定投就是在市場(chǎng)低點(diǎn)買入更多的份額，平攤成本，等到市場(chǎng)高點(diǎn)時(shí)自然會(huì)畫出微笑曲線。
最后，南南再總結(jié)一下，在A股市場(chǎng)上投資擇時(shí)不容忽視，但是短期擇時(shí)的難度也是很多普通投資者難以企及的，因此我們更要做的是:
“戰(zhàn)略性擇時(shí)”，避免頻繁操作
堅(jiān)持低位多投高位少投
選擇績(jī)優(yōu)基金，靜待花開
(投資有風(fēng)險(xiǎn),入市須謹(jǐn)慎)
