衛(wèi)安危機(jī)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)陷入危局，為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體引領(lǐng)全球泛貨幣寬松，一波又一波的超級(jí)紓困政策，令國(guó)際貨幣信用來(lái)到歷史低點(diǎn)，紙幣信用的失衡，令國(guó)際投資者涌入黃金等資產(chǎn)避險(xiǎn)，這令黃金的供求關(guān)系被改變，因此今年金價(jià)大漲，目前距歷史高點(diǎn)只有一步之遙。
隨著美聯(lián)儲(chǔ)、歐日央行資產(chǎn)的不斷擴(kuò)張，隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體債務(wù)的高速膨脹，隨著美元的持續(xù)貶值，隨著美歐股市的二次泡沫，隨著美國(guó)政策的高度搖擺，隨著美國(guó)、印度、巴西等衛(wèi)安問(wèn)題不斷惡化等，全球二次風(fēng)險(xiǎn)敞口在不斷擴(kuò)張，避險(xiǎn)情緒上升進(jìn)一步支撐金價(jià)，這令金價(jià)突破歷史新高的概率較大。
紐約期金指數(shù)年線圖
從紐約期金指數(shù)來(lái)看，周五收盤(pán)于1917.2美元，距離歷史高點(diǎn)1923.7美元只有一步之遙，且黃金的趨勢(shì)又處于牛市拉升階段，這種情況下，黃金突破歷史高位的概率是比較大的。
一、美歐再次紓困
7月21日歐盟達(dá)成規(guī)模7500億歐元的《歐洲次代振興計(jì)劃》，同時(shí)明確了2021年~2027年1.1萬(wàn)億歐元財(cái)政預(yù)算投向，合計(jì)財(cái)政支持規(guī)模1.85萬(wàn)億歐元。
在歐盟推出新一輪超規(guī)模紓困計(jì)劃之后，預(yù)計(jì)美日等之后也要推出新一輪紓困政策，因?yàn)閲?guó)際貨幣之間借彼此紓困計(jì)劃互相印鈔，這既會(huì)平衡匯率又是向全球轉(zhuǎn)嫁債務(wù)危機(jī)，這是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的慣用伎倆。
預(yù)計(jì)美國(guó)新一輪財(cái)政刺激計(jì)劃將在未來(lái)兩周內(nèi)落地，財(cái)政懸崖、衛(wèi)安危機(jī)的困惑、大選的需要、債務(wù)危機(jī)的轉(zhuǎn)嫁等因素，令美國(guó)進(jìn)一步超規(guī)模QE，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)將推出萬(wàn)億美元的紓困計(jì)劃。
國(guó)際貨幣的無(wú)序泛寬松，令國(guó)際貨幣體系遭受前所未有的質(zhì)疑，瘋狂印鈔的結(jié)果必然是資產(chǎn)泡沫的崛起與再破滅，這會(huì)令發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不斷在資產(chǎn)泡沫——泡沫破滅——印鈔的惡性循環(huán)中輪回，所以紙幣信用必然向傳統(tǒng)貨幣轉(zhuǎn)移，這有力地支撐了金價(jià)。
二、國(guó)際黃金ETF
世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月，全球黃金ETF已連續(xù)7個(gè)月出現(xiàn)凈流入，創(chuàng)歷史紀(jì)錄。6月全球黃金ETF總量增長(zhǎng)104噸，總持倉(cāng)達(dá)到了3621噸的歷史新高。
今年上半年，全球總流入達(dá)到了734噸，已經(jīng)遠(yuǎn)超歷史各年度流入紀(jì)錄。上半年的凈流入相當(dāng)于今年上半年全球黃金礦產(chǎn)的45%。
截止今年7月24日，全球最大黃金ETF-SPDR Gold Trust的持倉(cāng)量為1228.81噸，為歷史新高。而截止去年12月30日，黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉(cāng)量893.25噸。相較去年年底，全球最大黃金ETF今年以來(lái)已經(jīng)增倉(cāng)335.56噸，增幅約37.57%。
目前國(guó)內(nèi)有7只黃金ETF，規(guī)模較大的4只分別為華安黃金易ETF、博時(shí)黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF和國(guó)泰黃金ETF。截至7月23日，上述4只黃金ETF規(guī)模分別為109.1億元、58.3億元、35.6億元、5.8億元，合計(jì)208.8億元，較2019年末猛增42.33%。
數(shù)據(jù)說(shuō)明，全球黃金投資已經(jīng)取代了消費(fèi)的下滑，而衛(wèi)安危機(jī)又影響了黃金產(chǎn)量，這令黃金供需關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)變，因此黃金得以大幅上漲。
三、全球系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)歸來(lái)
美債收益率與波動(dòng)率處于歷史低位、美歐股市二次泡沫再起、美元指數(shù)持續(xù)走軟并創(chuàng)2年來(lái)新低、衛(wèi)安問(wèn)題繼續(xù)擴(kuò)散、全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)前景不明，以及美國(guó)政策加大搖擺等因素，令全球金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)陡升，來(lái)到了近三十年來(lái)的高點(diǎn)，而黃金等貴金屬具有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖作用，自然金價(jià)會(huì)延續(xù)牛市。
四、癲狂中理性
自前年年底我撰文看多黃金以來(lái)，我已經(jīng)連續(xù)看多金價(jià)21個(gè)月左右了，金價(jià)漲幅已經(jīng)超50%，如果從現(xiàn)貨與期貨投資角度來(lái)看，由于杠桿效應(yīng)，收益率還要大的多。
目前金價(jià)即將突破歷史高峰，無(wú)疑這會(huì)令金價(jià)進(jìn)入一個(gè)快速拉升期，不過(guò)黃金也是風(fēng)險(xiǎn)投資，雖然歷史性的溢價(jià)背后有支撐金價(jià)長(zhǎng)期上漲的內(nèi)因，但是金價(jià)的快速拉升也同時(shí)說(shuō)明全球性系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的高漲。
如果國(guó)際金融市場(chǎng)再度動(dòng)蕩，國(guó)際資本也可能因風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖組合調(diào)整的原因，既減持風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)也減持黃金持倉(cāng)，因此隨著金價(jià)的持續(xù)上漲，投資風(fēng)險(xiǎn)也在不斷提高，所以投資者在黃金的再次癲狂中不要失去理性，不要輕易盲目追高。嚴(yán)格來(lái)講，黃金已經(jīng)走了二十年的牛市，價(jià)值逐漸進(jìn)入到歷史高位階段，投資需謹(jǐn)慎。
近兩年來(lái)，根據(jù)我的黃金評(píng)論，一些投資者買(mǎi)入了金銀，當(dāng)前都獲得了較好的收益率，我的建議是：在后期金銀的上漲過(guò)程中，應(yīng)緩緩減持，先逐步收回成本，然后以利潤(rùn)看未來(lái)，如金銀后期出現(xiàn)轉(zhuǎn)折跡象，再進(jìn)一步減持。
合理分批減倉(cāng)是至關(guān)重要的投資環(huán)節(jié)，而從后期來(lái)看，是貴金屬投資者緩緩落袋的季節(jié)，在市場(chǎng)瘋狂之中始終保持一份理性，這就是當(dāng)前要做的事情。不向六欲火中求，靈臺(tái)出塵自清涼，投資就是淡定地走過(guò)四季，并在秋季的樹(shù)上從容地摘下屬于你的果子。（本文系馨月說(shuō)財(cái)經(jīng)原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明作者及來(lái)源于頭條號(hào)馨月說(shuō)財(cái)經(jīng)）
