事實上，所謂的茅臺的“股王”魔咒可能也是泡沫估值的試金石。
作者 | 云知風起
來源 | 格隆匯APP
6月27日早盤，貴州茅臺（600519.SH）的股價一度上漲超2%，順利闖過1000元/股的關口，最高達到了1001元/股，創下了歷史新高。雖然該股的股價在6月28日回落至984元/股，但是以股價而論，貴州茅臺依然是目前A股市場當之無愧的“股王”。
值得一提的是，貴州茅臺長期占據著A股最高股價的寶座，中間曾有多只個股向其“A股第一股”的位置發起過挑戰，但卻無一例外的在短暫超越后，便跌落神壇，股價遭遇大幅下跌，這也堪稱A股市場的一大魔咒。
（圖片來源：富途證券）
一
“股王”茅臺
公開資料顯示，貴州茅臺于2001年8月27日上市，當時的發行價為31.39元/股，發行總市值為22.4億元。如今，在不到20年的時間，該公司發生了翻天覆地的變化。
從除權后的股價來看，貴州茅臺最新的除權后的股價為984元/股，排在A股市場的首位，較上市之初的發行價上漲超過31倍。除權后股價排在市場第二位的長春高新（000661.SZ）最新報收338元/股，僅為茅臺的1/3左右。
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從總市值來看，貴州茅臺目前的總市值為1.23萬億，較上市之初上漲約為551倍，排在全市場第六位。總市值排在茅臺之前的分別是工商銀行（601398.SH）、建設銀行（601939.SH）、中國平安（601318.SH）、農業銀行（601288.SH）、中國石油（601857.SH）。
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另外，從白酒行業內部情況來看，貴州茅臺的體量已占據了國內白酒上市公司的半壁江山。排名第二的五糧液（000858.SZ）最新的總市值為4578億元，不到茅臺的1/2；最新的股價為117.95元/股，僅為其1/9左右。
二
據不完全統計，股價曾經挑戰過貴州茅臺的個股包括，中國船舶、網宿科技、海普瑞、東方園林、騰信股份、全通教育、中文在線、安碩信息、暴風集團、吉比特等。
實際上，上述這些上市公司在股價超越茅臺之后，大部分都在短期內遭遇深度回調，其業績和現如今的茅臺也有非常大的差距。
最近挑戰茅臺“股王”之稱的，是2017年3月17日的吉比特（603444.SH）。當時，上市沒多久的吉比特的股價在盤中一度達到了376元/股，也在早盤短暫超越了貴州茅臺當時的股價。
截至6月28日，該股除權后的股價為209.96元/股，相對于最高價已經累積下跌了41.84%。2019年一季度，該公司實現營業總收入5.06億元，同比增長33.09%；同期的歸屬于上市公司股東凈利潤為2.13億元，同比增長38.87%。
而貴州茅臺同期實現營業總收入224.81億元，同增22.21%，歸母凈利潤達112.21億元，同比增長31.91%。
雖然吉比特的股價與業績和茅臺相比還有差距，但是相較于下面其他的挑戰者而言，其股價與業績表現相對較好。
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2016年5月，中科創達（300496.SZ）以254.49元/股，短暫超過貴州茅臺的244.99元/股，成為A股的新“股王”。截至6月28日，中科創達除權后的股價為29.08元/股，相較于254.49元的高價累計下跌近9成。2019年一季度，該公司實現營業總收入3.35億元，同比增長19.15%；同期歸屬于上市公司股東的凈利潤5059.8萬元，同比增長33.27%。
2015年3月，上市僅一年的全通教育（300359.SZ）股價在一路飆漲后登頂A股，達到了467.57元/股的最高價，當時茅臺的股價為256.4元/股。這些年，全通教育經過深度回調后的除權后的股價僅有6.09元/股，累計跌幅為98.7%。2019年一季度，該公司的營收為1.31億元，同比下降21.59%；同期歸屬于上市公司股東的凈利潤327.4萬元，同比下降44.34%。
值得一提的是，除了上述在近些年挑戰茅臺“股王”地位的上市公司之外，中國船舶（600150.SH）等公司早在10多年之前就發起過挑戰。
2007年1月23日，中國船舶公告稱有重大事項待公告，從1月24日起停牌。當天，該股強勢漲停。
1月29日，該公司發布非公開增發預案，擬向控股股東中船集團、寶鋼集團等公司非公開發行不超過4億股，募集資金約120億元，用于收購上海外高橋造船有限公司100%的股權、中船澄西船舶修造有限公司100%的股權和廣州中船遠航文沖船舶工程有限公司54%的股權。
在這個大背景下，中國船舶在2007年的大牛市中風光無限，股價一路飆漲。2007年10月11日，中國船舶的股價達到巔峰300元/股，當天貴州茅臺的收盤價為173.27元/股。
然而在6月27日茅臺股價破千元的時候，中國船舶的股價上漲0.43%，報收23.2元/股，其累計跌幅更是達到了92.26%。2019年一季度，該公司的營業總收入46.08億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為372.18萬元。
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三
結 語
事實上，所謂的茅臺的“股王”魔咒可能也是泡沫估值的試金石。因為當一家上市公司的股價高居兩市榜首的時刻，這家公司就相當于被放到顯微鏡下供所有投資者觀察，任何一點點的瑕疵都會被放大。雖然因為盤子小、利好刺激、短線資金暴力炒作等種種緣由，這些公司的股價可以短暫超越茅臺的股價，但若沒有與之匹配的企業價值，其股價最后難逃大幅下跌的結局。
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