策略：買行業(yè)就是買龍頭。以后我們會用最短篇幅最核心邏輯不定期介紹各個細分行業(yè)的龍頭公司，如果您要投資，請記住這些龍頭公司的名稱。
鋰電池正極：全球化，高鎳化，集中化（中金公司）
①從目前電池廠技術(shù)路徑來看，高鎳三元已經(jīng)成為未來主選方向，對應(yīng)正極企業(yè)未來擴產(chǎn)規(guī)劃也均以NCM811/NCA路徑為主，我們預(yù)計高鎳市場將在2H19~20年逐步起量。
與此同時，我們看到LG、SKI、松下等日韓鋰電企業(yè)加速中國區(qū)域產(chǎn)能建設(shè)，與之配套，其正極采購體系也將轉(zhuǎn)移至中國。
高技術(shù)壁壘的技術(shù)路徑、高要求的海外鋰電企業(yè)對正極產(chǎn)業(yè)鏈的成本、技術(shù)、批量供貨能力等均提出了更高的要求，抬升行業(yè)壁壘。
②正極行業(yè)合作模式、市場格局仍在分化，企業(yè)基于自身優(yōu)勢與定位尋求量價平衡，行業(yè)機遇與挑戰(zhàn)并存。2018年行業(yè)產(chǎn)能利用率僅27%，產(chǎn)能過剩下企業(yè)策略分化，龍頭企業(yè)憑借技術(shù)、規(guī)模與品質(zhì)等優(yōu)勢覆蓋大部分高端客戶，部分二線企業(yè)選擇與鋰電龍頭深度綁定以獲得穩(wěn)定需求，而尾部企業(yè)則壓力較大、逐步產(chǎn)無所供。
目前正極行業(yè)國內(nèi)CR5市占率僅48%、遠低于鋰電產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)（負極73%、濕法隔膜67%、電解液68%），高鎳化、全球化加深龍頭護城河，2019年是行業(yè)格局分化加劇的蟄伏之年，行業(yè)集中度有較大的提升空間。
③標的
當升科技：正極行業(yè)先行者，技術(shù)+資源+規(guī)模持續(xù)領(lǐng)先。
容百科技：高鎳三元龍頭標的，登陸科創(chuàng)板開啟新篇章。
輪胎：日美輪胎集中漲價，推薦海外布局龍頭（中信證券）
①由于物流運輸、人力等運營成本提升，國際輪胎企業(yè)普利司通、倍耐力、米其林、錦湖等宣布將于下半年對部分或全部輪胎產(chǎn)品漲價，漲幅為3%左右。自2018下半年開始，海外輪胎市場價格進入了緩慢上升通道，景氣逐步恢復(fù)。
②全球輪胎行業(yè)發(fā)展成熟，目前已形成以“三巨頭+八大跨國集團”為主的競爭格局。中國輪胎行業(yè)近年成長迅速，但整體呈現(xiàn)中低端產(chǎn)能過剩，高端產(chǎn)能稀缺，集中度較低的局面。在供給側(cè)改革、環(huán)保監(jiān)管趨嚴等因素的催化下，國內(nèi)輪胎行業(yè)正在經(jīng)歷加速洗牌、分化發(fā)展；
同時隨著優(yōu)質(zhì)企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)不斷改良，高端產(chǎn)品質(zhì)量逐步看齊全球一、二線。未來國內(nèi)優(yōu)質(zhì)品牌有望逐步向上滲透，行業(yè)龍頭呼之欲出。
③標的
玲瓏輪胎：配套先行者，中國輪胎品牌之光。
賽輪輪胎：國內(nèi)輪胎新銳，邁向行業(yè)龍頭。
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