回顧7月，隨著需求淡季的來臨、疊加一系列環保限產政策的出臺，在經歷高溫和暴雨，伴隨著需求逐步轉弱，江西建筑鋼材價格呈現震蕩下行的走勢。走進8月，前兩周江西建材價格大幅下跌，開局不利，江西建材市場又會呈現怎樣的新行情？下面筆者結合以下幾個方面作簡要分析。
一、價格大幅走低
價格方面，據Mysteel鋼材事業部對江西一線螺紋價格采集數據，截至7月31日，江西一線螺紋主流價格為3960-3970元/噸，較7月初下跌近100元/噸。經過一個多月的調整，8月前兩周價格連續大幅走低，截止13日，江西一線螺紋主流價格為3770-3780元/噸，8月前兩周價格累計下跌超過150元/噸。隨著鋼價不斷下滑，2019年7月中下旬至8月上旬江西主流市場一線螺紋價格較去年同期價差不斷擴大。
最近幾日，受多個地區鋼廠主動停限產消息的刺激，市場信心有所提振，下游采購氛圍有所改善，價格出現低位反彈，但目前江西主流建材價格仍遠低于去年同期水平。
二、鋼市供強需弱
供給方面，江西省內主流鋼廠品牌 6 月份合計投放 80.85 萬噸，7 月計劃投放 83 萬噸，8 月份省內主流鋼廠品牌計劃投放量環比增加4.6%。由于前期價格的大幅下跌，電爐鋼廠開始虧損，國內部分鋼廠采取減產和限產的措施來減少供給以支撐價格，但江西省內鋼廠目前暫無過多的停產檢修計劃。
需求方面，從成交情況來看，受高溫多雨天氣影響，成交難以持續釋放。據江西主流貿易商成交量調研統計數據，7月份整體成交量環比下降9.7%。而進入8月份以來，隨著價格大幅下行，雖有個別交易日有商家以價換量，出貨增加，但市場成交整體仍在下滑。此外，據部分江西貿易商反饋，由于近期出貨持續不暢，許多商家也面臨著較大的資金壓力。
三、庫存高位盤整
庫存方面，15日Mysteel最新一周庫存統計數據顯示市場整體的庫存出現小幅下降，其中35個主要樣本城市螺紋鋼社會庫存為637.48萬噸，周環比減少5.74萬噸，但月環比增加41.26萬噸，年同比增加195.22萬噸，今年庫存水平已高于去年同期庫存水平。目前來看，國內鋼材市場面臨較大的庫存消化壓力。
就江西市場而言，由于目前屬于需求淡季，下游訂單不斷縮減，近一個多月成交一直不佳。根據Mysteel調研數據，今年淡季江西主流城市螺紋庫存一直處于高位，截至15日，2019年江西主流市場螺紋庫存較2018年同比增加32.1%。
四、展望后期市場
宏觀方面，在國際貨幣寬松的背景下，國內經濟也面臨著下行的壓力。7月30日中央政治局會議針對當前經濟形勢，明確指出下半年經濟工作，要堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，落實落細減稅降費政策，加快地方專項債發行，不將房地產作為刺激手段，加大基建補短板力度刺激內需。在“房住不炒”和“不將房地產作為短期刺激經濟手段”的調控背景下，隨著減稅降費政策的進一步落實和政策效應的逐步釋放，地方財政收入增長普遍減速。
從江西財政廳了解到，由于賣地收入出現了負增長，地方政府年初出讓土地的收入償債預期有缺口。受房地產市場調整影響，下半年地方財政偏緊，基建投資資金來源或將會受到一定程度制約，一系列通過基建來穩增長和刺激消費等政策效果或將有限。
需求預期方面，8月以來價格大幅下行，市場成交不佳，江西建材庫存高位盤整，為維持與鋼廠資金鏈的正常運行，江西貿易商面臨著較大的資金壓力。短期內，終端需求能否按預期釋放有待觀望，而隨著房地產政策收緊、地方財政偏緊，基建等政策拉動內需效果或有限，對于中長期建材需求偏悲觀。此外，相比于7月，8月唐山限產力度的有所放松。但隨著70周年大慶臨近，各地或將逐步發布臨時性限產文件，限產的落地等情況仍需觀望。
鋼廠方面，雖然隨著鐵礦石和廢鋼等原料價格近期下行，鋼廠成本有所下降，但由于建材價格持續大幅走低，鋼廠成本受到壓縮，部分鋼廠已經出現虧損，各區域鋼廠開始檢修和主動減產。8月15日數據顯示，樣本鋼廠螺紋鋼產量360.6萬噸，較上周減少10.09萬噸。截至8月16日，Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率81.07%，周環比降1.63%。
雖然目前江西省內鋼廠尚未主動限產，但隨著外圍鋼廠限產規模的擴大，或將在一定程度上影響江西區域資源投放量。在需求面相對穩定的情況下，這可能會帶來短期內價格的回升，但鋼廠主動減停產是一個短期行為。一旦鋼廠利潤釋放，產量將會恢復至正常水平，外圍市場對江西省內的資源投放也會逐漸回到正常水平，如果終端需求不能按預期釋放，價格的反彈恐難以持續。
綜合來看，雖然鋼廠主動檢修和減產計劃的消息刺激了市場，鋼市開始止跌反彈，但江西省內的終端需求和資金面并未真正改善，在需求不佳、宏觀利空、庫存高位和鋼廠利潤壓縮等因素的綜合影響下，市場預期仍偏悲觀。價格是階段性的反彈還是持續回升關鍵還得看“金九銀十”旺季江西建材終端需求的有效釋放情況。如果下旬終端需求不能有效跟進，且沒有外部政策的有效助推，建材價格的回調難以持續，短期內江西建材價格或將以震蕩走弱運行為主。
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