目前市場就是一個大水牛，所謂大水牛，就是放水堆起來的牛市。目前基本面很弱的現實以及市場不斷放水的狀況，讓很多資金沒有地方去，房市不讓炒，經濟不好，投資欲望不高，而利率又持續下降，資金總得找個去處。而當下的A股就成為了市場資金一致性的選擇，所以當下市場就是一個大水牛。
觀點不同沒有關系，很正常。有些人認為市場長牛已來，股市與基本面可以完全脫離，這些觀點或許有些道理，但是本文不做討論。
我要說的是，凡是都有一個度，當下的大水牛總會有一個終點，什么時候才是終點呢？這才是市場應該關心的問題。從我個人的觀點來看，我們可以關注以下幾個指標。
1）人民幣匯率
目前大水牛中的水很大一部分來自于外資，畢竟全球各國放了那么多水，而美元指數又處在相對高位，有一個貶值的趨勢。所以我們可以注意到，這段時間的上漲也伴隨著人民幣的升值。
因此，一旦我們觀察到人民幣的匯率開始變化，那么我們就需要注意了，因為這意味市場上人民幣的拋壓開始增加，這可能有大量的資金正在出走。
2）利率
利率對股市的影響又是很大，因為低利率意味著資金成本低，對資金的預期收益率低，也就能夠容忍更高的估值，從而有利于提升市場的估值。而市場利率較高，意味著其他投資的收益在提高，資金就有可能撤離股市，特別是當風險比較高的時候。如下圖所示，過去幾年中，如2007年，2015年以及2017年高點的時候，利率都處在最高點位置。
因此，我們需要注意到新發行的短期固定利率國債的收益率走勢，當利率不斷提升，直到某一個高點，很有可能就會引發大幅撤離。但是在利率增加的早期，反而會吸引資金入場。
3）經濟數據
我們需要注意到，如果經濟數據大幅反彈，那么說明經濟開始復蘇，這時候人們就要開始投資了，錢就要開始離開股市，進入投資收益率更高的實體經濟中去。
而這個時候，企業利潤的上漲實際上已經被市場所預期，增長已經不能帶動市場的繼續上漲，相反，大家會退出場外觀察，在經濟強勁復蘇階段，牛市中被允諾的市場增長是否兌現。其中，很多都不會太滿意，因而進一步引發市場的情緒。
這也是消息面靴子落地的一個實例。
4）美國總統大選結束
這是一個比較重要的事件，因為美國總統大選，很可能會帶來一些至關重要的政策面的改變，目前我們需要積極關注兩位候選人在對華政策、國際貿易方面的傾向和發言。今年美國總統大選很有可能會成為一個市場的轉折點。
除此之外，一旦大選結束，現任總統為確保連任在經濟政策等等方面作出的讓步很有可能就會改變，特別是連任的話，沒有了下一次競選壓力，可能就要有一些大動作了。這些都會對經濟面產生比較大的沖擊。
5）通脹
通脹數據非常關鍵，因為一旦通脹達到一個目標以后，央行就必須要采取加息的政策來進行限制，否則就會產生非常惡劣的經濟效果，以及資金的外流，對于經濟的重啟就更是雪上加霜。
由于目前人們消費還比較謹慎，并沒有出現大規模的消費增加，所以目前市面上很多錢都被放在股市里面了，或者是樓市里面。一旦通脹起來了，說明人們開始消費了，資金開始流出。因為錢只有花了的時候，你才會發現自己的錢貶值了，沒有花永遠都不會貶值。
