□王文
美國抗疫的糟糕表現(xiàn)，導致幾乎所有國際輿論都一致判定，“美國世紀”將終結，美國主導世界的時代已走到了終點。不過，在筆者看來，抗疫失敗只是表面現(xiàn)象，支撐美國的三大內(nèi)核，即軍事力量、美式價值觀與美元霸權近年來相繼呈現(xiàn)崩塌之勢，才是“百年變局”美國朽變的實質。
一場“去美元化”的運動已經(jīng)開始。全球“去美元化”的政策包括大幅減持美債、放棄錨定美元、增加非美元貨幣交易大宗商品、增加非美元的貨幣儲備、增加黃金對沖美元風險等。
從美債角度看，2018年4月至2020年第一季度，全球各國央行已連續(xù)22個月減持美債，累計減持規(guī)模達8000億美元。3月，美聯(lián)儲開啟無限量化寬松，短短一個月內(nèi)就購買超過1萬億美元資產(chǎn)，成為美債最大“接盤俠”。7月，美聯(lián)儲持有美債已超4萬億美元，超過美債前十大持有者的總和。１個月期、３個月期的美國國債收益率跌至負值，美國“技術上”進入負收益率區(qū)間。十年期美國國債收益率2020年以來史無前例地破“1”，更是堅定了世界對美國走軟的普遍預期。不排除未來的個別月份、少數(shù)海外投資者還會在短期內(nèi)出現(xiàn)增持國債“購買潮”，但海外減持美債已普遍被視為一種長期趨勢，而花了半個多世紀樹立起全球公信力的美聯(lián)儲，已成為美債堤壩的最后一道防線。
從支付方式看，近年來，包括中國、法國、德國、俄羅斯、印度、土耳其等G20國家均對外宣布在主要大宗商品貿(mào)易交易、雙邊貨幣結算中減少美元的使用，甚至拋棄美元而改用其他貨幣。2020年5月，美元在國際支付市場所占的比例從3月份最高值44.1%大幅降至40.88%。市場普遍預估，盡管支付的“去美元化”進程仍長路漫漫，但各國躁動之心已不可抑制。傳統(tǒng)以美元為貿(mào)易清算與支付且被美國絕對控制的SWIFT系統(tǒng)已被世界廣泛詬病，各國全力構建“去美元”支付體系，包括中國央行上線的CIPS（人民幣跨境支付系統(tǒng)）、PVP（支付—支付）系統(tǒng)、俄羅斯打造的SPFS（金融信息傳輸系統(tǒng)）和2019年7月啟用歐洲與伊朗的特殊貿(mào)易結算機制INSTEX（貿(mào)易往來支付工具），以及各國雙邊貿(mào)易中的美元依賴比重下降（如目前中俄貿(mào)易的美元支付量就下降至50%以下），美元的國際支付份額將在不久的將來降至史上罕見的40%以下是大概率事件。
從外匯儲備看，美元在全球外匯儲備中的份額已從2000年72%下降到了2020年第一季度的61.99%。盡管美元的外儲份額仍穩(wěn)居第一，且短期內(nèi)有回升，但近年來呈緩慢下降趨勢卻是相當明顯。如果近日美國就香港通過《國家安全法》而真正下手制裁，還會進一步加快包括東亞在內(nèi)的多數(shù)國家“去美元化”進程。
除了美債、支付與外儲之外，對“去美元化”進程影響的最新變量就是數(shù)字貨幣的問世，即在發(fā)行、技術、工具等各個層面尋求美元作為國際首要貨幣屬性的全面替代。目前包括中國、歐盟、日本在內(nèi)的主要經(jīng)濟體與100多個跨國大企業(yè)都已進行了長期的數(shù)字貨幣研究。2020年秋季，歐洲、日本、英國、加拿大、瑞士、瑞典等六國央行將預期聯(lián)合發(fā)布數(shù)字貨幣報告，討論簡化跨境結算的辦法和安全議題，這將是正式對“去美元化”的關鍵技術亮劍。正如原高盛首席經(jīng)濟學家吉·奧尼爾所說，投資者必須相信，美元不會永遠是全球頭號貨幣。數(shù)字貨幣可能將是最后一擊。
綜上所述，盡管21世紀以來，不少對“去美元化”進程的質疑者認為，全球“去美元化”仍處于一種萌芽階段，且市場對美元的觀念依賴與慣性仍非常強。但從天時、地利、人和等多個因素看，新冠肺炎疫情的暴發(fā)似乎起到了多因素共振的誘發(fā)效果。由此看，當下研究“去美元化”，不僅在金融政策與市場走向具有重要意義，對中國發(fā)展戰(zhàn)略上的啟示也是巨大的。
全球貨幣在加速多元化，雖然人民幣崛起是必然趨勢，但中國還算不上是“去美元化”的首要動力。美國欲塑造中國為假想敵，試圖團結國內(nèi)社會與外部傳統(tǒng)盟友共同抑制中國，這樣的企圖不可能得逞。天下苦“美”已久矣，無論是各國政府外交決策，還是市場對美元的真實預期與實際選擇，美國都不可能組成對華的戰(zhàn)略包圍圈。對此，中國大可堅定對美博弈中的戰(zhàn)略定力，戒驕戒躁，聚焦國內(nèi)改革與擴大開放，做好自己的事，終會到達民族復興的彼岸。
（作者系中國人民大學重陽金融研究院執(zhí)行院長、國務院參事室金融研究中心研究員）
